虽说理财不等于发财，但对于今年的投资机会，我们还是可以梳理一下，看看手头的闲钱该往哪里投资。

股市：波段行情可期待

前些年，靠股市发财的人还有不少，可近几年是越来越少了，就连股市中的风云人物——德隆系的当家人唐氏兄弟也没能逃过资金链断裂的命运，成为了倒在股市中的又一个大鳄。从2001年算起，股市已经持续走熊3年半了，流通市值蒸发数千亿元，参与其中的无论是个人投资者，还是机构投资者全都损失惨重。

尽管如此，股市仍然是一个可以让人赚钱的市场。从公司的业绩看，2004年是中国股市有史以来业绩最好的一年，市盈率持续走低，一批股票已经具有了较高的投资价值。从政策上看，有关部门为了提高投资者的信心，推出了大量的利好政策，对上市公司的监管越来越严格，为股市走好奠定了基础。从指数方面看，目前的点位已经回到了1999年“5·19”行情刚刚启动时的水平，股价过高的风险得到了有效的释放。从历年的情况看，股市每年都会有一波行情，如去年的股市就由年初不到1500点，上涨到1783点，涨幅超过了15％，如果能够抓住这样的机会，收益相当可观。而2005年指数的起点很可能比2004年低，这样获利的空间也就更大。

不过，由于股市深层次的问题仍没有得到解决，2005年也不太可能出现大牛市行情，最有可能出现的是反弹行情或局部牛市行情，因此在操作上建议在适当的时候，投资指数基金，把握好进出的时机，做到又赚指数又赚钱。

楼市：高位运行风险加大

与股市相反，近3年的楼市是红红火火，炒楼让一批人发了大财。2005年，楼市还会继续大幅攀升吗？多空双方对此分歧严重，看多的人认为资金不断涌入将使房价继续上涨；看空的人则认为现在的房价已经不是普通老百姓能承受得起的，房产投资已经变成了房产投机，房产泡沫迟早要破裂。

那么，2005年楼市还值得投资吗？我们认为，由于房价已经连续上涨多年，已经积累了一定的风险，投资者更应看中房产自身的价值，包括租金与售价之比等。

债市：加息决定方向

股市和楼市的大起大落不同，债市的发展还是相当平稳的，从1996年开始，债市一直在走上升通道，央行的降息也让债券投资者受益颇多。但到了2003年9月，债市受到资金面的影响，开始下跌，2004年债市更是遭遇重创，上证国债指数一度跌幅接近10％，令债券投资者很受伤。从去年底的情况看，尽管央行出人意料地采取了小幅加息的动作，债券市场仍然出现了回暖的走势，上证国债指数收复了一半的失地。

2005年，困扰债市的依然是利率问题。从目前的情况看，国债的收益率比前几年有了明显提高，如果抱着持有到期的想法购买国债，就可以避免因利率上调而带来的几个波动的风险，每年3％～5％的收益也足以让保守型投资者感到满意。从现在的情况看，今年有加息的可能，但即使加息，幅度也不会大，最可能出现的情况是债券价格稳步提高，收益率小幅下降。

外汇：看美元的脸色

外汇理财是近几年最热门的银行服务项目，从传统的外汇宝，到结构性存款，银行推出的外汇理财产品远远多于人民币理财产品。2005年手里的外汇该如何理财呢？虽然人民币有升值的预期，但2005年不太可能大幅度升值，因此外汇持有者没有必要把外汇换成人民币，而应该考虑通过外汇宝或结构性存款来提高投资收益。在币种的选择上，亚洲货币更值得看好，美元贬值还没有走到尽头。

基金：跑赢大盘回报难保

统计显示，从2004年初至12月，全体基金的复权后净值增长率为－0．32％，显示基金整体表现要优于大盘。然而，这不仅不能实现资产保值增值，更低于同期存款利率，远低于物价涨幅。同时不少封闭式基金还出现了超过30％的折价交易。

储蓄：老传统新风险

人民银行近期在全国50个大、中、小城市进行的城镇储户问卷调查显示，央行的加息政策效果显现，城镇居民对利率的认可程度大幅提高。虽然如此，由于我国仍处于负利率阶段，加上我国可能已进入一个升息周期，这使储蓄面临加息的风险。

保险：收益类险种受追捧

与多年来不温不火的保险市场相比，收益类险种一经推出，便备受人们追捧。收益类险种一般品种较多，它虽然具备保险最基本的保障功能，但保障功能并不突出。而保险产品回报率的设定，在很大程度上是参照银行存款利率的，利率高低对保险费的影响非常大。按照保险业内的测算，在保险业负债风险中，利率风险占70％。在低利率时期出售的保险因为回报率较低，所以当利率上升时，不少保户会选择退掉老保单，变现资金以购买其他收益更高的金融产品。专家认为，如果投保人盲目退保会带来不小的损失，扣掉手续费可能让保户“连本都保不住”。

与此同时，地下保单的风险也不能忽视。一些来自境外的、不具有在内地执业资格的保险公司产品，以低保费、高保障、高回报吸引境内消费者，其中的风险是可想而知的。

炒金：价格高位慎防回吐

2004年，黄金投资市场风景独好，国际金价一举创出16年高点。尽管2004年金价的升势令年初的投资者颇有斩获，但结合当前已居高位的金价，投资者应慎重选择。短期来看，金价在突破多年重要关口后，市场中累积了大量多仓，一定的获利回吐将打压金价上扬，因此2005年金价回调的可能性增大。理财专家提醒投资者，黄金投资应做好中长期的打算，在金价回吐之际，投资者应采取谨慎操作策略，尤其是那些刚刚加入炒金队伍的投资者，应避免盲目操作，以防高位被套。